节点：下游（终端消费/应用）位置：下游情绪：利空参考度：10/10


沪镍弱势反弹 不锈钢相对坚挺【机构评论】

本文聚焦沪镍与不锈钢市场动态，由一德期货发布于2025年11月27日。

市场走势方面，日内基本金属普遍上涨，沪镍领涨，主力合约当日收涨0.97%。然而，隔夜基本金属涨跌互现，沪镍收跌0.35%，伦镍收跌0.5% 。

投资逻辑较为复杂。在镍矿及镍铁领域，印尼镍矿内贸基准下跌，带动国内镍铁价格降至885元/镍点附近。铁厂利润收缩，多数处于亏损，维持低产状态。下游部分不锈钢厂也维持减产，周内社会库存大幅增加，镍铁呈现过剩格局。

新能源板块，下游累积增速持续修复，硫酸镍以销定产，产量环比增加，库存维持低位。但近期终端新能源汽车增速逐渐放缓，日内硫酸镍价格下跌 。纯镍方面，国内外库存变化不一致，LME库存维持在25万吨以上。当前生产电镍性价比低于硫酸镍，致使部分产能转产，甚至减产。同时，印尼湿法冶炼园因安全检查影响生产，预计硫酸镍原料紧张格局将延续。

从投资策略看，盘面在11.5万处获得支撑后弱势反弹。产业链利润的持续压缩，促使冶炼环节减停产增加。从长周期视角，这有望助力镍市逐步脱离底部。近期不锈钢减产，盘面表现相对坚挺。操作上建议以观望为主，后期重点关注排产..

完整内容需要登录

登录后即可查看完整内容。如果没有账号，请先注册。

登录查看全文

This Website publishes publicly available information that SMMNN deems reliable, but makes no warranty as to the accuracy or completeness of such information. The information provided by SMMNN is for reference only and does not constitute investment advice to any entity. Members of the Website shall not replace their own independent judgment with such information.
Открытая информация, опубликованная на данном сайте, считается SMMNN собой относительно надежной, однако SMMNN не дает никаких гарантий относительно точности или полноты такой информации. Информация, предоставляемая SMMNN, предназначена только для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией для любого субъекта. Участники данного сайта не следует заменять на нее свое собственное независимое суждение.