沪镍走势低迷 不锈钢存库存压力【机构评论】

本文聚焦沪镍与不锈钢市场，从现货市场信息、市场走势、投资逻辑及投资策略等方面展开分析。

在现货市场，上海地区呈现不同镍产品升水情况。但由于删除价格数据，无法呈现具体升水数值变动对市场的影响。整体现货市场的升水态势反映了供需关系及市场参与者预期。

市场走势方面，日内基本金属多收绿，沪镍主力合约收跌1.67%，显示市场空头力量较强。隔夜基本金属涨跌互现，沪镍微跌0.02%，伦镍收跌0.2%，可见镍市场整体偏弱，虽隔夜跌幅较小，但仍处于下行通道。

从投资逻辑剖析，印尼镍矿内贸基准下跌，传导至国内镍铁价格降至900元/镍点附近。铁厂利润收缩，多陷入亏损，故而维持低产。下游部分不锈钢厂随之减产，使得周内社会库存大增，镍铁维持过剩格局。新能源领域，下游累积增速持续修复，硫酸镍以销定产，产量环比增加，库存维持低位。然而，近期终端新能源汽车增速逐渐放缓，日内硫酸镍价格微降。纯镍方面，国内外库存涨跌不一，LME库存维持在25万吨以上，这对镍价形成一定压制。

基于上述情况，投资策略上，当下生产电镍性价比低于硫酸镍，促使部分产能转产，甚至部分产能减产。隔夜盘面于115000附近震荡，此处成为关键点位，关注能否形成有效支撑À..