节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：4/10


2025年钢铁市场早报（11月13日）

——数据来源：LME钢铁期货、芝商所(CME)、美国金属统计局(AMS)、欧洲钢铁协会(Eurofer)
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一、隔夜价格动态

  1. 主力合约收盘（11月12日）
  • LME螺纹钢期货：$615/吨（↑1.8%）
  • CME美国中西部热轧卷板期货：$840/短吨（↓0.6%）
  • 新加坡交易所铁矿石掉期：$112.5/吨（↑2.3%）
  • CME废钢期货：$385/短吨（↑1.2%）
  1. 全球库存变动（截至11月10日当周）
  • 美国港口钢材库存：480万吨（周环比 ↓1.9%）
  • 欧洲港口钢材库存：310万吨（周环比 ↑0.7%）
  • LME注册仓库钢材库存：92.5万吨（周环比 ↓2.4%）
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    二、价格涨跌核心驱动因素

    ▶ 利多因素（支撑价格上涨）

  1. 中国环保限产加码
  • 11月12日中国唐山启动重污染天气…..
  1. 印度铁矿石出口禁令扩大
  • 印度政府11月11日宣布将铁矿石出口禁令扩展至6个新增矿区，加剧国际铁矿资源争夺，推升原料成本。
  1. 欧美制造业PMI超预期
  • 11月12日公布数据显示，欧元区制造业PMI初值51.2（预期49.8），美国ISM制造业指数重回扩张区间至50.9，终端需求韧性显现。
  1. 巴西淡水河谷罢工升级
  • 11月12日巴西工会发起无限期罢工，淡水河谷宣布铁矿石发运量削减15%，海运铁矿溢价跳涨。
    ▶ 利空因素（压制价格上行）
  1. 美国基建法案拨款延迟
  • 11月12日美国国会搁置《国家基建复兴计划》第二阶段拨款表决，钢材采购需求释放推迟至2026Q1。
  1. 东南亚钢厂复产冲击市场
  • 越南和发钢铁11月11日重启4号高炉，周增产热卷15万吨，低价资源涌入东南亚市场。
  1. 欧洲碳关税成本转嫁受阻
  • 11月12日欧盟法院裁定德国车企可拒付钢铁碳关税附加费，产业链成本传导机制断裂。
  1. 全球海运费用骤降
  • 波罗的海干散货指数(BDI)周跌12%至978点，巴西至中国航线运费降至$18.5/吨（月环比↓23%），削弱到岸成本支撑。
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    三、今日价格预判

  • 看涨品种：铁矿石、中国出口螺纹钢（受供应收缩+成本推动）
  • 承压品种：欧洲热轧卷板（需求走弱+碳关税纠纷）
  • 波动预警：美国热卷期货多空博弈加剧，CME未平仓合约量激增37%，警惕单日±3%剧烈震荡。
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    数据溯源

    ① LME钢铁期货11月12日夜盘报价

    ② CME Group 11月12日废钢/热卷结算价

    ③ 美国金属统计局(AMS)港口库存周报（11月10日）

    ④ Eurofer 11月12日发布的欧洲库存及PMI快报

    ⑤ 印度矿业部11月11日公告、巴西矿业工会罢工声明（11月12日）

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