节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：7/10


2025年11月08日金属矿行情日报
一、主要金属期货价格（数据来源：LME/COMEX）

  • 铜：LME三月期铜报9,280美元/吨，较前日+1.8%（11月07日报9,120美元）
  • 铝：LME三月期铝报2,580美元/吨，较前日-0.6%（11月07日报2,595美元）
  • 镍：LME三月期镍报24,150美元/吨，较前日+0.9%（11月07日报23,930美元）
  • 锌：LME三月期锌报2,750美元/吨，较前日持平
  • 黄金：COMEX12月期金报2,185美元/盎司，较前日+1.2%（11月07日报2,159美元）
    二、交易所库存变动（数据来源：LME/COMEX）
  • 铜库存：LME注册仓单减少3,200吨至124,500吨（11月07日库存127,700吨）
  • 铝库存：LME注册仓单增加8,750...
  1. 铜价上涨驱动因素：
  • 智利国家铜业公司（Codelco）宣布旗下Radomiro Tomic矿因设备故障减产15%，加剧供应紧张预期
  • 美国11月7日公布的制造业PMI初值53.1（预期51.8），工业金属需求预期增强
  • LME库存连续第6周下降，现货升水扩大至35美元/吨
  1. 铝价承压原因：
  • 澳大利亚Alcoa旗下Portland冶炼厂恢复满负荷生产，新增年产能35万吨
  • 中国青海省电解铝限产政策松动，区域运行产能提升5%
  • LME库存增至近8个月高位，抵消了挪威Hydro工厂罢工带来的支撑
  1. 镍价小幅回升：
  • 印尼政府11月7日宣布将镍矿出口关税基准价上调7.2%，增加原料成本
  • 特斯拉宣布新型高镍电池量产计划，电池级硫酸镍需求预期升温
  • LME注销仓单占比升至42%，显示短期需求改善
  1. 黄金大幅走强：
  • 美联储副主席杰斐逊11月7日讲话暗示可能提前降息，美元指数跌至103.2
  • 中东紧张局势升级，以色列地面部队进入加沙南部，避险需求激增
  • COMEX黄金期货未平仓合约单日增加1.8万手，资金流入明显
    四、重点关注事件
  • 11月10日将发布中国10月未锻轧铜进口数据
  • 欧洲央行11月利率决议前瞻：市场预期维持利率不变但释放宽松信号
  • 必和必拓Escondida铜矿劳资谈判进入关键期，现有合同12月到期
    （注：所有数据基于2025年11月07-08日LME、COMEX、彭博及路透公开信息整理）

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