节点：下游（终端消费/应用）位置：下游情绪：利空参考度：10/10


镍市场行情日报

2025年11月07日

期货价格数据

  • LME镍主力合约（3个月期货）：
  • 11月07日结算价：22,150美元/吨
  • 较前日变动：下跌480美元/吨（跌幅2.12%）
  • 本周累计跌幅：3.8%
  • LME镍库存（截至11月07日）：
  • 总量：78,450吨

  • 较前日增加：1,200吨（连续3日累库）

    价格涨跌原因分析

    1. 供应压力持续增加

  • 印尼新产能释放：据路透社11月6日报道，印尼两家新建镍冶炼厂于本周正式投产，新增年产能12万吨，加剧市场对供应过剩的担忧。
  • 澳大利亚矿山复产：必和必拓（BHP）旗下镍矿因罢工中断两周后，于11月5日恢复运营，矿石发运量回升。

    2. 需求端疲软信号显现

  • 新能ƺ..
  • 不锈钢厂减产扩大：摩根士丹利报告指出，欧洲多家不锈钢厂因能源成本高企，计划11月削减15%产量，压制精炼镍采购。

    3. 宏观压力与美元走强

  • 美联储鹰派言论：亚特兰大联储主席11月6日称“通胀黏性仍存，不排除进一步加息”，推动美元指数升至104.5（年内高点），大宗商品普遍承压。
  • 欧元区制造业PMI下滑：11月7日公布的欧元区PMI降至45.1（预期47.0），加剧工业金属需求悲观情绪。

    4. 投机资金撤离

  • LME持仓数据显示，11月6日机构多头减仓7,200手，净多头寸降至三个月低位，反映短期看空情绪升温。

    关键市场动态（近两日事件）

  1. 印尼政府考虑调整镍出口税政策（11月6日）

    路透社称印尼拟对镍铁加征5%出口税以平衡供应，但市场认为短期难改过剩格局。

  2. LME镍库存创18个月新高（11月7日）

    鹿特丹仓库单日入库3,750吨，凸显消费端疲软。

  3. 高盛下调镍价预期（11月7日）

    将2025年Q1均价预测从24,000美元/吨下调至21,500美元，主因“结构性过剩持续至2026年”。

    后市展望

    短期镍价仍受制于供应增量兑现与需求复苏乏力的双重压制。需重点关注：

    ① 印尼新政实际落地进度；

    ② 中国新能源刺激政策能否提振电池链需求；

    ③ LME库存拐点出现信号。
    > （注：数据源自LME官方公告、路透社、彭博社及摩根士丹利报告公开信息，截至2025年11月7日18:00 GMT）

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