# 智利一铜矿事故，沪铜冲高回落【机构评论】
来源：国投期货

周五，沪铜MA60日均线收阳，当日智利Codelco矿场发生人员伤亡事故，同时市场也在对特朗普关税政策进行评估，建议空单持有。

当日沪铝震荡，华东现货贴水20元。近期铝锭持续累库，淡季表观消费同比降幅显著。沪铝持仓继续从高位回落至60万手以下，短期内或延续承压震荡态势。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价下调100元至19500元。废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压，但从中期来看相对铝价具备一定韧性。铝与铸造铝合金现货价差维持在千元，若盘面价差扩大，可考虑多AD空AL介入。近期氧化铝行业利润修复，运行产能刷新历史新高，行业总库存增加，处于过剩平衡状态。氧化铝受反内卷题材情绪影响波动较大，建议背靠近期高点3500元偏空参与。

08合约进入交割月，期现价差归零。8月锌精矿TC持续上升，炼厂开工积极，盘面对供增需弱的基本面反映日益充分，期限结构走平。下游逢低刚需采买后，接货意愿一般，现货成交转弱，需求端对价格支撑不足。8月处于淡旺季切换阶段，SMM锌社库由增转降，空头二次入场较为谨慎，建议暂作观望。

盘面继续下挫，08合约进入交割月，期现价差逐步收敛，SMM1#铅对08合约贴水收窄至50元/吨，再生铅低价惜售，价格价差倒挂50元/吨。下游逢低接货情绪好转，现货成交改善。8月存在炼厂年度常规检修，叠加原料端强力支撑，铅下方空间有限。静待库存验证旺季兑现程度。市场多空分歧加大，沪铅加权持仓增速扩大，沉淀资金超17亿，倾向多单背靠1.66万元/吨持有。

沪锡MA60日均线震荡收阳，现锡今日报价26.46万，对交割月合约实时升水710元。需关注国内供需博弈，若大厂进行检修，社库增库空间有限，建议高位空单持有。沪锡下滑跌破MA40日均线，今日现锡26.55万，实时升水交割月合约620元。预计锡价再次跌向MA60日均线即26.2万。同样关注国内供需博弈，大厂若检修，社库增库空间有限，高位空单持有。