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节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：3/10
《库存持续积累 施压镍价》
文章由广州期货发布，对镍市场行情进行分析。
一、行情回顾
截至10月17日，沪镍主力合约收盘价为121,160元/吨。上周镍价偏弱运行，较10月10日收盘价跌幅0.836% ，其收盘价主要运行区间在120,830 – 121,410元/吨。
二、逻辑观点
- 原料方面：
- 供需方面：精炼镍供应维持高位，市场成交氛围整体维持刚需采购，海内外库存继续累库。上周，中国精炼镍27库社会库存增加1875吨至47505吨，增幅4.11% ，其中仓单库存增加1814吨至27042吨；LME镍库存增加13152吨至250530吨，增幅5.54%。高供应与低需求致使库存积累，对镍价形成潜在压力。
三、行情展望及投资建议
综合而言，精炼镍需求缺乏起色，海内外库存积累对镍价施压。因此，短期镍价或偏弱震荡。投资者需关注印尼镍矿政策不确定性及中美关税博弈。主力合约主要运行区间参考11.8 – 12.4万元 。
不过，市场存在风险。中国消费可能超预期好转，改变供需格局；镍主要供应国政策变动，会影响供应端；海外宏观风险也可能冲击市场；印尼镍矿供应或超预期变化，影响全球镍市场平衡。投资者应密切关注这些因素，合理决策。
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库存积累致镍价受压，那若中国消费超预期好转，镍价真能迅速摆脱偏弱震荡态势吗？
若中国消费超预期好转，改变供需格局，那短期镍价还会如预期偏弱震荡吗？