# 氧化铝低仓单下仍存一定挤仓风险【机构评论】
来源：光大期货

近期，氧化铝市场呈现震荡走高态势。隔夜，AO2509合约收于3383元/吨，涨幅达3.39%，持仓量增加6794手至16.5万手。与此同时，沪铝市场震荡偏弱，AL2509合约收于20620元/吨，跌幅0.02%，持仓量减少1664手至27.1万手。铝合金市场则震荡偏强，主力AD2511合约收于20050元/吨，涨幅0.05%，持仓量增加14手至8878手。

现货市场方面，SMM氧化铝价格回升至3244元/吨。铝锭现货延续平水状态。佛山A00报价回落至20600元/吨，较无锡A00报贴水30元/吨。铝棒加工费方面，新疆、包头、广东地区保持稳定，河南、临沂地区下调20 – 50元/吨，南昌、无锡地区上调30 – 40元/吨。铝杆1A60系与6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调50元/吨。

从市场因素来看，几内亚雨季致使铝矿出港量下滑，尽管国内短期铝矿储备相对充足，但成本支撑显著。加之反内卷政策升温，氧化铝期现套利窗口开启。在此情况下，低仓单状态下仍存在一定挤仓风险。需关注几内亚大选，若铝矿出口政策收紧，可能强化矿端扰动逻辑。

电解铝供需边际发生转变，促使铝锭累库较为顺畅。现货升水逐渐走平后，铝价开始窄幅震荡，等待新的市场指引。同时，需关注美联储议息会议，若降息超预期，将为铝价形成新的拉涨点。而铝合金当前缺乏独立驱动因素，仍需AD – AL价差回调以获取做多空间。