钢铁行情早报（2025年9月5日）

一、价格回顾

1. 钢材期货（伦敦金属交易所 LME 钢材期货）：

• 热轧卷板（HRC）主力合约： $680/吨，较前一日下跌 $12（跌幅 1.7%）。
• 螺纹钢主力合约： $620/吨，较前一日下跌 $10（跌幅 1.6%）。

2. 原材料价格：

• 铁矿石（新加坡交易所 SGX 62%品位）： $98/吨，下跌 $3（跌幅 3.0%）。
• 焦煤（美国芝加哥商品交易所 CME）： $240/吨，下跌 $5（跌幅 2.0%）。

3. 全球库存数据：

• 美国钢材社会库存（美国钢铁协会 AISI）： 1350万吨，环比增加 2.1%（连续三周累库）。

• 欧洲港口钢材库存（安特卫普港）： 480万吨，环比上升 1.8%。

  二、利空因素（压制价格）
  

1. 需求疲软与经济担忧：

• 欧美制造业PMI持续低迷（欧元区8月PMI降至48.3，美国降至49.0），基建与汽车订单减少，钢材终端消费承压。
• 亚洲新兴市场（如印度、越南）因货币贬值抑制进口需求，出口订单环比下滑。

2. 原材料成本坍塌：

• 铁矿石供应过剩（巴西淡水河...钢厂限产预期，矿石价格跌至6个月低点。

3. 库存持续累积：

• 全球主要消费地库存攀升（美国+2.1%，欧洲+1.8%），反映需求弱于供给，去库周期延长。

4. 美元走强：

• 美联储加息预期升温，美元指数突破106，以美元定价的大宗商品普遍承压。

  三、利好因素（支撑价格）
  

1. 供应端收缩：

• 欧洲钢厂因碳排放成本上升（欧盟碳税上调至€90/吨），安赛乐米塔尔宣布减产5%，供应收紧支撑本地钢价。
• 中国环保限产政策加码（唐山启动秋冬季限产），全球供给边际收缩。

2. 地缘冲突扰动：

• 黑海航运受阻（俄乌冲突升级），乌克兰钢铁出口量锐减30%，影响东欧市场供应。

3. 政策刺激预期：

• 美国政府推动《基础设施复兴法案》落地，2025Q4基建钢材采购量预计增长15%，潜在需求增量存在。

  四、今日价格展望
  

• 短期趋势：利空主导，预计钢价延续弱势震荡。
• 下跌压力：需求疲软 + 成本坍塌 + 库存累积。
• 潜在支撑：供应收缩 + 地缘扰动。
• 关键风险点：
• 今日晚间公布美国非农就业数据（若数据超预期，或强化加息预期，进一步打压商品价格）。
• 关注中国8月进出口数据（影响矿石与成材需求预期）。
  > 操作建议：短期谨慎观望，关注成本端（铁矿石、焦煤）企稳信号，逢高可轻仓试空。
  （注：数据基于LME、SGX、CME、AISI及港口公开统计，不引用SMM/上海有色网。）