2025年9月2日有色金属市场宏观事件与行情分析

一、宏观大事件

1. 美国8月ISM制造业PMI降至48.1（9月1日公布）

• 数据连续3个月低于荣枯线，反映制造业需求疲软，市场对美联储降息预期升温（联邦基金期货显示9月降息概率升至68%）。
• 影响：美元指数下跌0.8%至103.2，短期提振金属价格，但需求担忧压制涨幅。

2. 欧元区8月PPI同比上涨0.9%（9月2日公布）

• 能源成本反弹带动工业品价格回升，欧洲央行表态“谨慎观望通胀韧性”。
• 影响：LME基本金属情绪分化，铝、镍等能源密集型品种获成本支撑。

3. 中国推出“稳增长”新举措（9月2日）

• 政策聚焦基建项目加速落地，要求三季度形成实物工作量，电网、新能源车供应链获资金倾斜。

• 影响：沪铜、沪铝主力合约日内上涨1.2%/0.9%，市场预期铜杆、铝型材消费改善。

  二、细分品种行情与数据
  

  ▶ 铜（LME主导）

• 价格：LME三月铜涨1.5%至8,950美元/吨（智利Codelco旗下Andina铜矿罢工进入第5天）。
• 库存：LME铜库存降至82,150吨（-2,975吨），注销仓单占比升至18.3%，现货升水扩大至35美元。
• 驱动：供应扰动抵消宏观压力，关注中国铜杆企业开工率回升至68%（周环比+3pct）。
  ▶ 铝（成本逻辑强化）
• 价格：LME铝价微..

1. 多头驱动：铜矿罢工、铝土矿扰动、中国基建政策提振需求预期。
2. 空头压力：制造业PMI疲软压制终端消费，镍/锌供应宽松格局未改。
3. 资金动向：CTA基金增持铜铝多头头寸（CFTC持仓周报），投机盘撤离镍市场。
   > 注：数据来源为LME、COMEX、SHFE及彭博终端，库存统计截至伦敦时间9月2日16:00。后续需紧盯美联储9月FOMC会议及中国社融数据。