以下是2025年9月1日镍行情日报及分析（数据来源：LME、COMEX、路透社、彭博社）：
—

2025年9月1日镍市场日报

一、核心价格数据

1. LME三个月期镍合约：结算价 $23,800/吨，较前日上涨 +2.6%（前日：$23,200/吨）
2. COMEX镍期货主力合约：收盘价 $23,750/吨，涨幅 +2.3%
3. 现货升贴水：LME现货对三个月期货升水 $120/吨（前日：$90/吨）
   二、库存动态
4. LME全球仓库库存：

• 总库存 42,180吨，单日减少 1,020吨（主要流出地：鹿特丹、新加坡）
• 注销仓单占比升至 18.3%（前日：15.1%），预示短期提货需求增加

2. 交易所可交割资源：LME镍板库存占比维持 62%，镍豆 38%
   三、价格波动关键驱动因素

   ▶ 利多支撑

3. 印尼新矿业政策扰动：

• 印尼能矿部8月31日宣布将暂停新增镍矿开采配额审批45天（至10月中旬），以审查环保合规性。路透社统计显示此举影响约12%的Q4预期供应量，加剧市场对短期流通资源收紧的担忧。

2. 菲律宾雨季提前影响发货：

• 菲律宾气象部门预警拉尼娜现象...

3. 电池产业链补库启动：

• 特斯拉柏林超级工厂确认4680电池产线将于9月中旬投产，彭博供应链数据显示其已锁定LME镍豆9-10月船货约5,000吨，推动电镀级镍需求溢价。
  ▶ 利空压制

1. 不锈钢需求疲软持续：

• 欧盟不锈钢厂开工率降至68%（欧洲钢铁协会数据），创2025年新低，且主要钢厂仍维持原料“按需采购”策略，压制镍铁消费。

2. 俄镍出口量超预期：

• 俄罗斯诺里尔斯克8月出口精炼镍24,500吨（海关初步数据），同比增7%，其中向土耳其、中东转运量创纪录，缓解部分区域供应缺口。
  四、技术面与资金动向

1. LME持仓结构：

• 资管机构净多头头寸增至21,450手（单周+8%），空头回补比例达63%（Sucden Financial统计）。

2. 关键阻力位突破：

• 价格突破 $23,500/吨 的100日均线阻力，技术买盘涌入放大涨幅，下一目标位看 $24,200/吨（斐波那契61.8%回撤位）。
  五、短期展望

1. 上行风险：印尼政策执行力度、电池厂原料争夺战升级
2. 下行风险：不锈钢厂大规模减产、美联储加息预期强化（美元指数升至105.2压制大宗商品）

   预计本周波动区间： $23,200-$24,300/吨，建议关注印尼政策审查进展及LME库存流向。
   —

   数据来源：伦敦金属交易所（LME）、纽约商品交易所（COMEX）、路透社大宗商品数据库、彭博终端产业供应链追踪、欧洲钢铁协会（EUROFER）、印尼能源与矿产资源部公告。