2025年08月29日关键宏观事件及对有色金属市场影响分析
一、核心宏观事件

1. 美联储7月会议纪要发布（影响时间：08月29日）

   纪要显示多数委员认为当前通胀粘性仍高，支持将利率维持在5.25%-5.5%高位，但暗示若就业市场显著恶化可能提前降息。美元指数当日微跌0.3%至103.8，有色金属价格压力略有缓解。

2. 印尼镍矿出口配额新规落地（08月28日生效）

   印尼宣布2026年起将镍矿出口关税提高至8%（现行为6%），并要求外资企业将精炼镍本地加工比例提升至70%。伦镍（LME 3M）应声大涨4.2%至24,580美元/吨，创三个月新高。

3. 中国房地产“白名单”扩容（08月29日）

   中国住建部新增2000亿元专项贷款支持保交楼，覆盖城市扩大至50个。沪铝主力合约日内上涨1.8%至20,350元/吨，建筑用铝需求预期改善。

4. 智利铜矿罢工升级（08月28日）

   全球最大铜矿Escondida因劳资谈判破裂，1.2万名工人启动无限期罢工。LME铜库存骤降8,275吨至11.2万吨（14个月新低），伦铜（LME 3M）跳涨2.6%至9,420美元/吨。

5. 欧洲能源危机再...

• 铜：罢工与低库存驱动短期强势，LME现货升水升至85美元/吨。但美联储政策压制远期涨幅，CMX铜期货净多头减少12%。
• 铝：中国地产政策提振需求，欧洲能源成本推升进口溢价。LME铝库存增至58.7万吨，但注销仓单占比升至35%（预示去库加速）。
• 铅锌：印尼新政冲击锌精矿供应，伦锌（LME 3M）跟涨1.9%至2,890美元/吨。铅价受汽车电池需求支撑，沪铅主力收涨0.7%至16,920元/吨。
• 镍：印尼政策加剧供应焦虑，LME镍库存降至4.3万吨（年内降幅40%），空头平仓推动逼空行情。
• 铁合金：南非锰矿运输受罢工影响，硅锰期货主力合约上涨2.1%至7,380元/吨；铬铁因南非限电预期强化，价格触及9个月高点。
  三、关键数据跟踪（来源：LME/COMEX）
• 库存变化：
• 铜：LME库存112,025吨（-6.9%），COMEX库存27,845短吨（-1.2%）
• 铝：LME库存587,400吨（+0.8%），但欧洲仓库注销仓单激增
• 镍：LME库存43,150吨（-2.1%），现货升水扩大至300美元/吨
• 持仓动向：
• 投机资金减持铜净多单8,214手，增持镍净多单12,703手（CFTC）
  四、后市展望

  短期地缘冲突（智利罢工、印尼新政）主导原料端溢价，铜镍结构性短缺风险突出；铝价需观察中国地产政策实际落地效果。警惕9月美联储议息会议前流动性收紧带来的回调压力，建议关注LME锌库存异动及欧洲能源溢价持续性。
  （注：所有数据截至2025年08月29日18:00 GMT）