钢铁行情日报（2025年8月25日）

数据来源： 伦敦金属交易所（LME）、芝加哥商品交易所（CME）、世界钢铁协会（Worldsteel）、标普全球普氏（S&P Global Platts）

一、主要品种价格变动

1. 热轧卷板（HRC）

• CME期货主力合约：545美元/吨，较前日下跌 0.9%（↓4.9美元）。
• 欧洲现货价（普氏评估）：580美元/吨，下跌 1.2%。

2. 铁矿石（62% Fe）

• 新加坡交易所（SGX）期货：98美元/吨，较前日下跌 3.4%（↓3.5美元）。

3. 螺纹钢（Rebar）

• LME注册仓库现货价：420美元/吨，下跌 1.8%。

  二、价格下跌核心原因分析
  

1. 铁矿石供应压力骤增

• 巴西淡水河谷（Vale）恢复超预期产能：其北部系统矿山扩产项目提前投产，8月铁矿石发运量环比增加12%，加剧市场供应过剩预期。
• 澳大利亚港口库存攀升：黑德兰港（Port Hedland）铁矿石库存周环比上升8.2%，创2025年2月以来新高。

2. 全球制造业需求疲软

• 欧元区PMI数据低迷：8月制造业PMI初值录得46.1（前值47.3），连续15个月处于收缩区间，德国汽车业削减 ..
• 东南亚基建投资延迟：越南、印尼多个政府基建项目因资金审批停滞，钢材采购量环比下降9%。

3. 能源成本支撑减弱

• 国际原油价格下跌：布伦特原油期货跌至78美元/桶（周跌幅4.1%），削弱炼钢能源成本支撑。
• 欧盟碳配额价格回落：欧洲碳排放配额（EUA）跌至62欧元/吨（月内高点75欧元），降低钢厂减排成本压力。

4. 投机资金撤离黑色系

• CME热轧卷板未平仓合约：减少11.2万手（周降幅7.3%），对冲基金因宏观风险偏好下降削减大宗商品多头头寸。

  三、库存动态（LME注册仓库）
  

• 全球钢铁总库存：82万吨，周环比增加 1.2%。
• 荷兰鹿特丹仓库增幅显著（+8,500吨），主要因亚洲出口资源到港增加。

• 新加坡铁矿石库存：1,240万吨，创2024年11月以来新高。

  四、关键事件驱动
  

1. 越南钢厂低价抛售：

   和发集团（Hoa Phat）因国内需求疲软，以520美元/吨FOB价格向中东出口热轧卷板，较东南亚市场价低6%，引发区域性价格竞争。

2. 欧盟启动钢铁进口监测：

   8月23日欧盟委员会宣布对进口钢材实施实时追踪系统，加剧贸易商对反倾销措施的担忧，压制进口采购意愿。

   五、短期展望
   

• 下行风险持续：铁矿石供应宽松格局未改，叠加全球制造业活动收缩，钢材价格或延续弱势震荡。
• 关注本周美国耐用品订单数据：若数据不及预期，可能进一步削弱市场对工业原材料的需求信心。
  > 注：本报告数据基于LME、CME、SGX及普氏公开报价，未引用任何中国境内机构信息。分析结论仅供参考，不构成投资建议。