北京时间2025年8月12日20点半将公布美国7月CPI数据 。特朗普高额关税影响在今夏美国经济数据中逐渐显露，使该数据备受瞩目。本月初特朗普解雇美国劳工统计局（BLS）局长，距此份CPI报告发布仅11天 。此前8月1日低迷非农就业报告致前局长麦肯塔弗被指“篡改”数据遭解雇，此指控遭反驳 。本周一特朗普宣布提名传统基金会首席经济学家E.J.安东尼担任新任局长，其长期批评劳工统计局 。

此份CPI数据看点颇多。

一是数据表现能否让特朗普满意 。

二是CPI数据样本不足，劳工统计局削减数据收集工作，依赖“插补”流程估算物价，数据误差幅度可能更大，未来或滚动修正 。

三是数据对美联储9月是否降息意义关键，市场关注关税是否转嫁给消费者 。

据业内媒体预估中值，美国7月CPI料同比涨2.8%，环比升0.2%；剔除能源和食品，6月核心CPI同比涨幅或升至3%，环比涨幅或升至0.3% 。投行机构对核心CPI同比涨幅预测多在2.9%-3.1%区间，数据面临上行风险 。6月部分商品物价已现关税驱动成本压力，7月数据预计进一步显示关税推高价格迹象 。

富国银行预计下半年通胀回升但幅度不大 。高盛预计7月核心CPI环比增长0.33%，同比增长3.08%，并指出报告四个关键趋势：二手车价格环比或涨0.75%，新车价格或降0.2%；车险保费价格或降0.1%；机票价格或涨2%但涨幅有双向风险；关税对部分类别构成上行压力 。 对于押注美联储9月降息的投资者，通胀数据是唯一障碍 。若7月通胀上升，可能强化鲍威尔关于双重使命冲突的说法 。政策制定者9月决策前还需考虑8月CPI读数及周四生产者价格报告 。

花旗银行分析师认为投资者或更关注核心商品价格数据 。 摩根大通罗列不同数据表现下市场反应，高盛也对今晚CPI数据下美股走势进行情境罗列 。高盛Vickie Chang指出，本周CPI对市场定价9月降息情况很重要，温和数据或鼓励市场定价9月降息50个基点，高于预期数据可能降低降息预期、拖累风险资产 。

数据一定很好看