国家外汇管理局数据表明，截至 7 月末，我国外汇储备规模为 32922 亿美元，相较于 6 月末下降 252 亿美元，降幅达 0.76% 。业内分析师向财联社记者指出，美元指数大幅回升，致使外储中非美元资产价格下跌，是外储规模下降的主因。

同时，最新数据显示，中国央行已连续 9 个月增持黄金。截至 7 月末，黄金储备报 7396 万盎司，环比增加 6 万盎司。业内专家预计，下半年央行或从优化国际储备结构考量，持续增持黄金储备，适度减持美债。

美元指数反弹致外汇储备下降 但仍处适度充裕

国家外汇管理局相关负责人称，2025 年 7 月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变化等综合作用，使当月外汇储备规模下降。不过，我国经济基础稳固、优势众多、韧性强劲、潜能巨大，长期向好的支撑条件和基本趋势未变，有利于外汇储备规模保持稳定。

民生银行首席经济学家温彬也指出，受相关因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌不一。具体而言，汇率方面，因对未来高通胀预期及良好经济数据，美联储推迟降息，美元指数上涨 3.2% 重回 100 点，非美货币贬值，外储以美元计价，非美货币贬值致外汇储备规模经汇率折算后减少。东方金诚首席经济学家王青认为，7 月末美元指数比 6 月末大幅回升 3.39%，结束此前连续 5 个月下跌，是我国 7 月外储规模下降主因。虽美元升值，但 7 月末外储中的全球金融资产价格总体上涨，一定程度对冲影响，且外储余额变化主要受汇率折算和资产价格变化牵动。资产价格方面，美联储降息推迟，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌 0.1%，而美国股指因多种因素创新高，对外储形成支撑。

温彬还提到，7 月我国出口超预期增长 8%，国内经济在政策支持下稳健运行，为国际收支平衡和外汇储备规模稳定奠定基础。

中国央行连续增持黄金 未来增持仍是趋势

8 月 7 日，现货黄金一度站上 3390 美元/盎司后小幅回落，央行数据显示 7 月末黄金储备环比增加。市场机构称，官方黄金储备连续九个月增加，但增量连续五个月处低位，符合预期。王青认为，5 月以来国际经贸摩擦降温，避险需求弱化致金价小幅调整但仍处高位，7 月央行增持黄金，主要因美国新政府上台，全球形势变化，国际金价或长期易涨难跌。瑞银财富人士预计下半年央行需求稳定，但下调全年买盘预期。

世界黄金协会调查显示，95%受访央行预计未来 12 个月全球央行黄金储备将增加，43%受访者计划明年增持，创历史新高。王青指出，我国官方国际资产储备中黄金占比 7.0%，低于全球平均 15%左右，从优化国际储备结构看，未来需持续增持黄金储备、适度减持美债。中信期货研报表明黄金中长期牛市趋势不变。此前看空黄金的花旗近日上调金价预测。不过，董希淼提示，受多种短期因素影响，金价有起伏，投资黄金有风险，投资者应合理配置资产。