美国就业数据大幅下调，引发市场对美联储9月降息预期增强，推动贵金属价格在周一上涨。

然而，贺利氏贵金属分析师称，黄金、白银和铂金最新市场数据显示，未来需求或疲软，这与近期贵金属价格高涨相关。

**黄金**方面，据中国黄金协会报告，今年上半年中国黄金总消费量同比下降3.5%至505吨。其中，金饰行业降幅显著，同比萎缩26%至略低于200吨；金条和金币实物投资需求强劲复苏，工业需求也小幅回升。分析师认为，虽今年中国实物投资表现强劲，但7月黄金ETF录得净流出，且股市回报率提高，或致投资者回归风险资产投资。此外，金价需从高位回落，才能刺激中国或印度金饰需求。不过，分析师看好金价后市，自5月底以来，金价在3200美元至3400美元窄区间波动，窄幅交易区间常预示突破。

**白银与铂金**，与黄金不同，白银受工业需求影响大。因欧盟太阳能需求疲软，该行业对白银总需求下降。预计2025年欧盟太阳能装机容量将低于2024年，为近十年来首次年度下降。能源转型虽刺激欧盟太阳能投资，但电价下跌和政策支持减少致投资放缓。不过，贺利氏认为欧洲光伏安装量放缓短期内不太可能直接影响白银需求，因光伏行业中心在中国。但鉴于上涨速度将超太阳能安装量增长速度，今年太阳能对白银需求或完全停止增长。

铂金方面，贺利氏发现工业需求停滞，主因柴油汽车需求不佳。在西欧，乘用车和商用车对铂金柴油汽车催化剂需求比例约60:40，然而这两个行业均下滑，或对该地区铂金需求产生重大影响。